ぺん狼が気になっている暗号資産トークン「FARM」とは？

Harvest Finance (FARM)について

自動Yield Farmingの持続的成長と競争環境の行方

執筆日：2025/11/26

注意: 本記事は生成AIを一部執筆に利用しているため、情報に誤りがある場合もあるのでご留意ください。投資は自己責任で行ってください。あくまで本記事は個人の感想ですので、ご理解ください。

目次

• １．概要説明
• ２．特徴
• ３．トークノミクス
• ４．ビジネスモデル
• ５．懸念事項
• ６．最近のトピック、成長性、補足事項

１．概要説明

Harvest Finance（FARM）は、2020年にローンチされた分散型金融（DeFi）プロトコルで、ユーザーがDeFiプロトコル（Curve、Uniswapなど）から最高のyieldを自動的に収穫・複利運用できるyield aggregatorです。FARMはネイティブトークンで、ガバナンスと報酬分配を担います。Ethereum、Polygon、BNB Chain、Base上で展開され、2025年現在、TVL（Total Value Locked）は約2億ドル超を維持。匿名開発チームによるフェアローンチ（プレマインなし）で知られ、ユーザーが手数料を最小限に抑えて効率的にfarmingできる点が特徴です。¹

仕組みの詳細

• 自動Harvestingの核心: ユーザーは資産をvaultに預け、プロトコルが定期的に報酬を収穫・再投資。ガス料金を節約し、APY（年利回り）を最大化。2025年のAutopilot機能で、ETHやcbXRPなどの新vaultを自動管理。
• マルチチェーン展開: Ethereum中心にBase/Polygon/BNBで100以上のfarming機会を提供。2025年7月のBase cbXRP vaultローンチでTVLが4倍成長。
• エコシステムの規模: 2025年11月現在、TVL約2億ドル、市場キャップ約2,800万ドル、FDV約2,900万ドル、価格$41.7前後（24h +1.73%）。ユーザー数は数十万超で、Pionexなどの取引所で活発。^{2 1}

Harvestは2020年のハック（$24M損失）から回復し、2025年はBase統合と新vaultで成長。DeFiの「自動化yield farming」のパイオニアとして、TVL4倍増を達成。³

２．特徴

長所

• 資本効率の高さ: 自動複利でガス/手間を削減。Autopilotで新機会を即時捕捉、APY 10-30%実現。
• 利回り生成の革新性: FARMステークで報酬分配（30% performance fee）。TVL増加が直接トークン需要を生む。
• 分散型・透明性: オンチェーンvaultで監査可能。フェアローンチでVC依存なし。
• スケーラビリティ: 多チェーン対応でTVL2億ドル超、2025年Base成長が鍵。

短所

• 複雑さとリスク: Vault戦略の変動で損失可能性。2020年ハック後のセキュリティ懸念残る。
• 規制リスク: DeFi規制強化（SEC）。匿名チームでガバナンスの信頼性課題。
• ボラティリティ: FARM価格変動激しく、ProBit上場廃止（2025年5月）で流動性低下。

優位性と差別化ポイント

Harvestの優位性は、自動harvestingのシンプルさとperformance fee buybackで、他のaggregatorより持続可能。Yearnとの競合で差別化は、Base/Polygonの低コスト統合とTVL成長（4x）。⁴

他のチェーン/プロトコルとの比較

項目	Harvest Finance (FARM)	Yearn Finance (YFI)	Beefy Finance (BIFI)	Autofarm (AUTO)
メカニズム	Auto Harvesting Vaults	Auto-Compounding Strategies	Multi-Chain Vaults	Yield Optimizer
チェーン	ETH/Base/Polygon/BNB	ETH Multi	Multi-Chain (30+)	BNB Multi
利回り	10-30% (Auto)	Variable (High)	15-40% (Multi)	10-25% (BNB Focus)
TVL (2025)	2億ドル	5億ドル超	3億ドル	1億ドル
差別化	Performance Fee Buyback、Base成長。	Advanced Strategies。	Wide Chain Coverage。	BNB特化。

３．トークノミクス

FARMはユーティリティ/ガバナンストークンで、総供給量は690,420枚固定（4年エミッション）。流通供給は約672,183枚（2025年11月時点）。主な用途はステーキング報酬（performance fee分配）、ガバナンス投票。⁵

分配構造

カテゴリ	割合	説明
コミュニティ/エコシステム	15-20%	マイニング報酬、インセンティブ
チーム/アドバイザー	20-25%	ベスティング完了（2025年）
投資家/ファウンデーション	40-50%	シード/開発
将来リリース	17.4%	パブリックセール、拡張

インフレ/デフレメカニズム

• デフレ傾向: Performance fee（30% ETH、8% BSC/Polygon）のbuyback-burn。TVL増加が供給減少促進。
• インフレ要素: 週次エミッション（4年完了）。ステーキングで希薄化緩和。
• リリーススケジュール: 2020年ローンチ後、2025年末までに全エミッション完了。

経済的持続性: ステーキングで報酬獲得。デフレ寄りで長期保有奨励。⁶

４．ビジネスモデル

Harvestのビジネスモデルは「performance feeと報酬分配」の閉ループで、vault運用を基盤に収益化。このモデルは「ユーザー中心」で、Yearnよりトークン保有者のインセンティブ強化。

収益源

• Performance Fee: Yieldの30%（ETH）、8%（BSC/Polygon）。2025年TVL2億ドルで年収益数百万ドル。
• DeFi統合: Autopilot経由のvault yield生成。
• プロトコル手数料: 2025年Base cbXRP vault活性化。TVL4倍で年収益拡大見込みのbuybackへ。³

分配モデル

• Feeのbuyback-burnでFARM価値向上。
• Treasuryへ開発。2025年累計数百万ドル収益（年換算拡大）。

スケーラビリティ: TVL増加が収益比例拡大。Base成長で流動性確保。長期的に、新vault拡張で高収益化。

５．懸念事項

Harvestの主な懸念事項は、DeFiプロジェクト特有のリスクを中心に以下の通りです。これらを考慮し、投資前に十分なリサーチをおすすめします。

• セキュリティリスク: 2020年ハック（$24M）後の脆弱性懸念。新vaultで再発可能性。
• 規制リスク: Yield farming規制強化（SEC）。匿名チームでガバナンス信頼性課題。
• ボラティリティと流動性: FARM価格変動激しく、ProBit廃止（2025年5月）でスリッページ。
• スマートコントラクトの脆弱性: 監査済みだが、バグ可能性。DeFiハッキング事例注意。
• 依存性: ETH/Base中心のため、ガス/競合（Pendle）増加でTVL流出。⁷

６．最近のトピック、成長性、補足事項

補足事項

• 取引所: Pionex、BinanceなどでFARM/USDTペア取引可能。Harvest Appでネイティブ。
• リスク警告: 監査済みだが、ハック/クラッシュで損失可能性。DYOR推奨。
• コミュニティ: X（@harvest_finance）で活発。Balancerインシデント対応が好評。

最近のトピック（2025年6月以降）

• Base cbXRP Vaultローンチ: 7月18日、Moonwell統合でTVL4倍増。Autopilot ATH達成。³
• ProBit廃止影響: 5月、ETH/USDTペア削除もTVL安定。Frequency Feature（8月7日）で透明性向上。
• 価格変動: 11月9日、+1.73%（$41.7）。週1.20%上昇もボリューム低調。²
• パートナーシップ: Balancer対応（11月3日）、5周年製品ヒント（8月20日）。

成長性

持続成長ポテンシャル。TVL2億ドル超、4倍増で収益拡大。FDV2,900万ドルはTVL比0.145x（Yearnの0.2xより割安）。DeFi復活（2025後半）とBase拡張で、2026年までにTVL5億ドル、価格$50-100到達予測あり。ただし、競合/ボラ課題。長期投資向きで、yield aggregatorの安定株。⁸

投資はリスクを伴うため、よく御自身で調べて、自身の責任で行ってください。