ぺん狼が気になっている暗号資産トークン「HYPE」とは？

Hyperliquid（HYPE）について

DeFi永続契約の高速L1革新と成長性

執筆日：2025/11/12

注意: 本記事は生成AIを一部執筆に利用しているため、情報に誤りがある場合もあるのでご留意ください。投資は自己責任で行ってください。あくまで本記事は個人の感想ですので、ご理解ください。

目次

• １．概要説明
• ２．特徴
• ３．トークノミクス
• ４．ビジネスモデル
• ５．懸念事項
• ６．最近のトピック、成長性、補足事項

１．概要説明

Hyperliquid（HYPE）は、Hyperliquid Labsが開発した高速Layer-1ブロックチェーンを基盤とした分散型金融（DeFi）プロトコルで、主に永続契約（perpetual futures）取引に特化した分散型取引所（DEX）です。HYPEはネイティブトークンで、ガバナンス、ステーキング、ガス料金支払いに使用されます。従来のDEXがEthereumや他のL2で遅延や高ガス料金に悩まされる中、Hyperliquidは独自のHyperBFTコンセンサスにより200,000 TPS（トランザクション/秒）を実現し、CEX（中央集権型取引所）並みの速度と透明性を提供します。¹

仕組みの詳細

• HyperBFTコンセンサスの核心: HotStuffベースのBFT（Byzantine Fault Tolerance）で、サブセカンドブロックタイムを実現。オンチェーンオーダーブックにより、リアルタイムのbid/askと透明な流動性を確保。2025年2月のHyperEVM統合で、Ethereum互換のスマートコントラクトをネイティブサポートし、DeFiアプリ開発を加速。
• デュアルレイヤーシステム:
  • HyperCore: コアのperpetual tradingレイヤー。USDCペアで200以上の市場をサポート、最大50xレバレッジ。ガス料金ゼロで高速実行。
  • HyperEVM: EVM互換レイヤーで、ステーキング、レンディング、予測市場などの拡張。HYPEをガスとして使用し、クロスチェーン互換性を高める。
• エコシステムの規模: 2025年11月現在、Total Value Locked（TVL）は約10億ドル超、1日取引量10億ドル以上を記録。ユーザー数は数十万超で、BinanceやKuCoinなどのCEXでHYPE取引可能。市場キャップは約4,200万ドル、FDV（Fully Diluted Value）は約5億ドルです。^{2 3}

Hyperliquidは2022年に市場メイカーとして開始、2023年末にメインネットローンチ。Harvard/MIT出身の創業者Jeff Yanとiliensincが率い、VC資金を拒否しコミュニティ中心の成長を目指しています。2024年の大規模エアドロップで急成長を遂げ、DeFiの「高速永続契約」の新基準を確立。⁴

２．特徴

長所

• 高速・低コスト: 200,000 TPSとサブセカンド決済で、CEX並みのUX。ガス料金ゼロで取引効率が高い。
• 透明性とセキュリティ: フルオンチェーンオーダーブックで操作不能。監査済みスマートコントラクトとBFTコンセンサスで堅牢。
• 拡張性: HyperEVMでDeFiアプリをネイティブ構築。コミュニティ主導の市場作成（HIP-3）で柔軟。
• コミュニティ指向: VCゼロ、70%トークンをコミュニティに割り当て。エアドロップと報酬でユーザー参加を促進。

短所

• 複雑さとリスク: 高レバレッジ（50x）でボラティリティが高く、初心者にはハードル。HyperEVMの採用が初期段階。
• 規制リスク: DeFi永続契約の規制強化（SEC監視）で、海外プロジェクトの影響大。オフショア運営だがコンプライアンス課題。
• ボラティリティ: HYPE価格の変動激しく、2025年11月の70%急騰後調整中。

優位性と差別化ポイント

Hyperliquidの優位性は、独自L1の高速実行とデフレトークノミクスで、他のperp DEXよりスケーラブル。dYdXやGMXとの競合で差別化されるのは、HyperEVMのEVM互換とVCフリーのコミュニティモデルです。

他のチェーン/プロトコルとの比較

項目	Hyperliquid (HYPE)	dYdX (DYDX)	GMX (GMX)	Perpetual Protocol (PERP)
基盤	独自L1 (HyperBFT)	Cosmos L1	Arbitrum/Avalanche L2	Optimism L2
安定メカニズム	オンチェーンオーダーブック	ハイブリッドオーダーブック	AMM + LP	AMM + 担保
速度/TPS	200,000 (サブセカンド)	~1,000 (ブロックタイム変動)	~100 (オラクル依存)	~100 (L2スケール)
レバレッジ	最大50x	最大100x	最大50x	最大10x
差別化	HyperEVMでDeFi拡張、VCフリー。97% fee burn。	プロツール豊富だが遅延あり。	シンプルだがスリッページ大。	低リスクだが流動性低。

３．トークノミクス

HYPEはユーティリティトークンで、総供給量は10億枚固定（詳細はドキュメントによる）。流通供給は約3.1億枚（2025年11月時点）。主な用途はガバナンス（プロトコル提案HIP）、ステーキング（報酬・セキュリティ）、ガス料金（HyperEVM）。⁵

分配構造

カテゴリ	割合	説明
Genesis Distribution (コミュニティ)	31%	2024年エアドロップ
Future Emissions & Rewards	38.8%	将来報酬・インセンティブ
Core Contributors	23.8%	ベスティング1年+2028年まで
Foundation Treasury	6%	開発・ガバナンス
Community Grants	0.3%	エコシステム支援

インフレ/デフレメカニズム

• デフレ傾向: 取引手数料の97%をHYPEバイバック/バーンに充当（2025年7月以降、2,900万枚焼却）。TVL増加が供給減少を促進。
• インフレ要素: Future Emissionsで報酬発行。ただし、ベスティングロックでコントロール。次回アンロック: 2025/11/29。
• リリーススケジュール: TGE（2024年11月）後、四半期解除。2025年末までに50%流通予定。

経済的持続性: ステーキングでHYPEをロックすると、報酬獲得とガバナンス参加可能。全体として、デフレ寄りで長期保有を奨励。

４．ビジネスモデル

Hyperliquidのビジネスモデルは「取引手数料とエコシステム報酬」の閉ループで、perpetual発行を基盤に収益化します。このモデルは「ユーザー中心」で、GMXのような競合よりトークン保有者のインセンティブを強化。

収益源

• 取引手数料: Maker 0.01%、Taker 0.05%。2025年現在、1日3.4億ドルのスポット取引量で日収益442万ドル超。
• DeFi統合: HyperEVM経由のレンディング/ステーキング（HyperLend経由）で生成される利回り。
• プロトコル手数料: 2025年10月にHIP-3活性化。TVL10億ドルで年収益5,000万ドル見込みの97%をHYPE burnへ。⁶

分配モデル

• 97%をHYPEバイバック/バーン/ユーザー報酬へ。
• 3%をFoundationへ（開発）。2025年7月以降、累計1,100万ドルの収益生成（年換算2億ドル）。

スケーラビリティ: TVL増加が収益を比例拡大。VCフリーとKuCoin上場で流動性確保。長期的に、HyperEVM拡張で高収益化を目指す。

５．懸念事項

Hyperliquidの主な懸念事項は、DeFiプロジェクト特有のリスクを中心に以下の通りです。これらを考慮し、投資前に十分なリサーチをおすすめします。

• レバレッジ失敗リスク: 50xレバレッジが市場変動（ブラックスワン）で強制決済を招く可能性。
• 規制リスク: 永続契約規制強化（SEC監視）で運営影響。VCフリーだが、地政学リスク（オフショア）あり。
• ボラティリティと流動性: HYPE価格変動激しく、短期調整リスク。アンロック時スリッページ発生の恐れ。
• スマートコントラクトの脆弱性: 監査済みだが、バグ可能性。DeFiハッキング事例を踏まえ注意。
• 依存性: L1中心のため、HyperBFTの中央集権化懸念（初期バリデータセット小）。オラクル遅延でfunding rate変動。

６．最近のトピック、成長性、補足事項

補足事項

• 取引所: KuCoin、Gate.io、MEXCなどでHYPE/USDTペア取引可能。Hyperliquid DEXでネイティブ取引。
• リスク警告: スマートコントラクト監査済みだが、レバレッジ失敗やクラッシュで損失可能性。DYOR推奨。
• コミュニティ: X（@HyperliquidX）で活発。Harvard/MITチームで革新的だが、初期中央集権リスクあり。

最近のトピック（2025年6月以降）

• HIP-3アップグレード: 10月許可less市場ローンチ、コミュニティ駆動のperps市場拡張。TVLが8億→10億ドルに急増。⁶
• フィー burn & バイバック: 7月活性化後、8月に2,900万HYPE焼却。収益年換算2億ドル。
• 価格急騰: 11月9日、70%超の上昇（$25→$42）。DeFi需要復活とTVL10億ドルの影響。ボリューム/MCレシオ10x。²
• パートナーシップ: Chainlink統合でオラクル強化、HyperLendローンチ。

成長性

高成長ポテンシャル。TVLが2週間で25%増（10億ドル超）、収益正のキャッシュフローで持続可能。FDV50億ドルはTVL比5x（dYdXの10xより割安）。DeFi市場復活（2025年後半）とHyperEVMで、2026年までにTVL50億ドル、価格$60-100到達予測あり。ただし、短期ボラと規制課題。長期投資向きで、DeFiインフラのリーダー候補。⁷

投資はリスクを伴うため、よく御自身で調べて、自身の責任で行ってください。