ぺん狼が気になっている暗号資産トークン「ONDO」とは？

Ondo Finance（ONDO）について

RWA TokenizationのDeFi革新と成長性

執筆日：2025/11/17

注意: 本記事は生成AIを一部執筆に利用しているため、情報に誤りがある場合もあるのでご留意ください。投資は自己責任で行ってください。あくまで本記事は個人の感想ですので、ご理解ください。

目次

• １．概要説明
• ２．特徴
• ３．トークノミクス
• ４．ビジネスモデル
• ５．懸念事項
• ６．最近のトピック、成長性、補足事項

１．概要説明

Ondo Finance（ONDO）は、Ondo Labsが開発した分散型金融（DeFi）プロトコルで、実世界資産（RWA）をトークン化し、ブロックチェーン上でアクセス可能にするプラットフォームです。ONDOはネイティブトークンで、ガバナンスとユーティリティを担います。従来の金融資産（米国債、株式、MMF）をトークン化し、DeFiとの統合を実現。BlackRockやWellington Managementとのパートナーシップで、機関投資家向けの規制準拠製品を提供します。¹

仕組みの詳細

• RWA Tokenizationの核心: 資産をオンチェーンでトークン化し、24/7取引とDeFi統合を可能に。BlackRockのBUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）を活用し、$1.1B超の米国債をトークン化。
• デュアルトークンシステム:
  • OUSG: トークン化米国短期国債（yield 4-5%）。機関向け安定資産。
  • USDY: Yield-bearing stablecoin代替（yield 5%+）。DeFiで使用可能。
• エコシステムの規模: 2025年11月現在、Total Value Locked（TVL）は約1.78億ドル超、Ethereum、BNB Chain、Solana上で展開。ユーザー数は機関中心で急増中。ONDOトークンはBinanceなどで取引可能。市場キャップは約6.7億ドル、FDV（Fully Diluted Value）は約67億ドル、価格は$0.67前後。^{2 3}

Ondoは2021年にローンチ、2024年にBlackRock提携で急成長。2025年はBNB Chain拡大とWellington提携で、RWA市場の「institutional gateway」として位置づけ。⁴

２．特徴

長所

• 機関準拠性: Daily audits、規制保管で信頼性高。BlackRock提携で$1.1Bトークン化。
• 利回り生成の革新性: USDYで5%+ yield、DeFi collateralとして使用可能。
• 分散型・透明性: オンチェーンで監査可能。Mastercard/Ripple提携でクロスチェーン。
• スケーラビリティ: 多チェーン対応でTVL1.78B超。

短所

• 複雑さとリスク: RWAの規制依存でペグ変動可能性。初心者にはハードル。
• 規制リスク: SEC監視強化でオフショア運営の影響大。
• ボラティリティ: ONDO価格ATHから68%下落中。

優位性と差別化ポイント

Ondoの優位性は、BlackRock/Wellington提携とDeFi統合で、他のRWAより機関アクセス容易。Centrifugeとの競合で差別化は、トークン化株式/債券の多様性とTVLシェア（67% tokenized US equities）。⁵

他のチェーン/プロトコルとの比較

項目	Ondo (ONDO)	Centrifuge (CFG)	MakerDAO (DAI)	BlackRock BUIDL
焦点	Tokenized Treasuries/Stocks	Structured Credit	Over-collateralized Stablecoin	Tokenized MMF
安定メカニズム	Institutional Custody + Audits	NFT Debt Issuance	Over-collateral	BlackRock Backed
Yield	4-5% (Stable)	Variable (High)	Variable (Low)	4-5% (Institutional)
TVL (2025)	1.78B	~500M	5B+	2.91B
差別化	DeFi Integration + Partnerships (BlackRock)	Credit Focus	Stablecoin Base	TradFi Only

３．トークノミクス

ONDOはユーティリティトークンで、総供給量は10億枚固定。流通供給は約10億枚（2025年11月時点）。主な用途はガバナンス（提案投票）、ステーキング（報酬）、fee共有。⁶

分配構造

カテゴリ	割合	説明
コミュニティ/エコシステム	40-50%	エアドロップ、インセンティブ
チーム/アドバイザー	20-25%	ベスティング4年
投資家	20%	ベスティング2-3年
リザーブ/開発	10-15%	プロトコル開発

インフレ/デフレメカニズム

• デフレ傾向: Tokenization feeのバイバック/バーン（2025年開始）。TVL増加が供給減少促進。
• インフレ要素: 2025年2.57B unlockで供給増。ただし、ロックでコントロール。
• リリーススケジュール: TGE（2024）後、四半期解除。2025年末までに全流通。

経済的持続性: ステーキングでONDOロックで報酬。デフレ寄りで長期保有奨励。

４．ビジネスモデル

Ondoのビジネスモデルは「RWA tokenizationとyield分配」の閉ループで、機関資産発行を基盤に収益化。このモデルは「機関中心」で、Centrifugeよりトークン保有者のインセンティブ強化。

収益源

• Tokenization手数料: OUSG/USDY発行の0.1-0.5%。
• DeFi統合: Aave/Compound経由のcollateral yield。
• プロトコル手数料: 2025年10月BNB拡大。TVL1.78Bで年収益数億ドル見込みの50%をburnへ。⁷

分配モデル

• 50%をONDO burn/ユーザー報酬へ。
• 50%をTreasuryへ（開発）。2025年累計数千万ドル収益（年換算1億ドル+）。

スケーラビリティ: TVL増加が収益比例拡大。BlackRockバックで流動性確保。長期的に、Ondo Chainで高収益化。

５．懸念事項

Ondoの主な懸念事項は、RWAプロジェクト特有のリスクを中心に以下の通りです。これらを考慮し、投資前に十分なリサーチをおすすめします。

• 規制失敗リスク: SEC強化でトークン化制限。オフショア依存。
• 規制リスク: TradFi提携でKYC負担増、地政学影響。
• ボラティリティと流動性: ONDO価格ATHから68%下落、スリッページリスク。
• スマートコントラクトの脆弱性: 監査済みだが、バグ可能性。
• 依存性: BlackRock中心のため、パートナー変動でyield低下。⁸

６．最近のトピック、成長性、補足事項

補足事項

• 取引所: Binance、OKXなどでONDO/USDTペア取引可能。Ondo Chainでネイティブ。
• リスク警告: 監査済みだが、規制/クラッシュで損失可能性。DYOR推奨。
• コミュニティ: X（@OndoFinance）で活発。機関チームで革新的だが、TradFi依存。

最近のトピック（2025年6月以降）

• TVL1.78B ATH: 10/30、RWA需要で記録更新。BlackRock/UBS提携影響。⁷
• BNB Chain拡大: 10/29、$350M tokenized stocks/ETFs。3.4Mユーザーアクセス。⁹
• 価格調整: 11/9、$0.67前後。ATHから68%下落もTVL成長。²
• パートナーシップ: Wellington提携（10/31）、Ondo Chainテスト（Q4）。¹⁰

成長性

高成長ポテンシャル。TVL2週間で60%増（1.78Bドル超）、機関流入持続。FDV67億ドルはTVL比3.8x（競合の5xより割安）。RWA市場拡大（2030年$多兆ドル）とBlackRock提携で、2026年までにTVL10Bドル、価格$1.20-4.14到達予測。¹¹ ただし、規制/ボラ課題。長期投資向きで、RWAインフラのリーダー候補。

投資はリスクを伴うため、よく御自身で調べて、自身の責任で行ってください。